海港城等六家香港商场被分拆上市

海港城位于香港九龙尖沙咀，是香港最大规模的高端商场之一，约有700间零售商店，也是最多内地游客观光购物的商场

随着香港零售的复苏，九龙仓(00004.HK)今日分拆旗下包括海港城、时代广场等六家香港商场组合命名为九龙仓置业(01997.HK)，以介绍形式上市。

该组合共有约1100万平方尺约合102万平方米楼面面积，总值超过2300亿元，每年营业额逾130亿元。

其中位于尖沙咀的海港城和位于铜锣湾的时代广场的这两个黄金地段的高端商场一直是大量内地游客光顾的地方，也是该上市集团的现金奶牛。

分拆后九龙仓置业不再是九龙仓的附属公司，但仍是会德丰(00020.HK)的附属公司，会德丰持其61.59%权益，为其控股股东。

对于九仓置业开市后股价，九龙仓董事长吴天海表示让市场来决定股价的水平，他强调分拆不是为了集资，而是为让投资者能够选择投资于集团旗下的香港物业。

值得关注的是，吴天海表示香港零售业目前已经进入“小牛市”，主要由奢侈品带动。

他续指，近日香港股市、楼价均上升，也接近全民就业，消费气氛正面，他认为零售从2017年第二季度起已进入“小牛市”，并透露旗下两大商场营业额增幅也优于大市，超过平均水平约2至3个百分点，主要有奢侈品的销售带动，他本人对今年旗下商场表现满意。

据时尚头条网数据，九龙仓今年上半年实现收入170.63亿港元，同比减少14.77%;而核心营业利润按年上升22%至72.71亿港元;股东应占利润增加26%至84.41亿港元。

其中海港城除酒店业务外的整体收入增长4%至46.56亿元，营业利润则增长5% 至41.62亿元，时代广场整体收入则下跌1%至46.54亿元，营业利润下跌1%至12.85亿元。

摩根士丹利在今年8月的一份报告指出，即使中国内地和香港两地零售前景改善、公司续租租金维持正增长，但公司股价至今仍然跑输恒指10个百分点， 该行认为，若九龙仓分拆旗下海港城及时代广场上市，将有潜在35%上升空间。

花旗的研究报告则指，海港城及时代广场的空置成本于去年下半年下跌，预计在今年上半年海港城的零售好转之下，今年租金有上调空间，另外，九龙仓的重庆国际金融中心IFS及长沙IFS也会在今年下半年开幕。

对于内地的业务，九龙仓管理层此前曾表明，其内地业务比重不会超过50%。

大多数分析人士指出，以分拆后比重来看，九龙仓自身的内地业务已接近五成，仍有逾200亿现金，未来或更多投资于香港市场，但分拆后九龙仓已经没有香港开发团队，而会德丰则有团队，如果不展开重组，与会德丰之间存在分工够不清晰的问题。

有分析指，九龙仓会德丰系将展开重组，九龙仓将被私有化，不过，吴天海今天在上市仪式上再度表示，暂时还没有重组的计划。

今天早上九龙仓置业股挂牌开报54.5港元，下午下跌至50港元收市，不过仍高于以九龙仓价格计算的理论价值46至49港元，目前市值1518亿。